群雄为了称霸武林,争夺宝剑'万剑之王'.黑煞门三眼姥姥女儿苏韵娘的随身兵器吸血神鞭能够克制剑王,惹来群雄争夺.姥姥被金发公主所伤,韵为母报仇杀死金发.金发的爱人许世雄欲取具有起死回生之效的人参王救金发,而欲治腿伤的白发魔女,黑煞门弟子亦争相抢夺人参王.众人追逐至石萤洞,偶然发现宝剑,并无意中释放了囚禁洞内多年的地下老人.老人指宝剑重出江湖,势将遗祸无穷,众人省悟,不再为争夺宝剑而互相残杀,终平息了一场武林风波。